压缩机作为公司的重要业务板块之一，在多个行业中发挥着关键作用。它是工业现代化和自动化的基础动力产品，广泛应用于机械制造、石油化工、矿山冶金、纺织服装、医疗和食品等行业。

　　液压泵则由子公司威克斯液压负责经营，其在注塑机、压铸机、制鞋机、打包机、船舶机械以及环卫机械等工业领域中有着广泛应用。

　　高效精密切削刀具作为机床直接作用于工件的锋刃，它被誉为工业机床的“牙齿”。

　　1、从2019年至2022年公司的营收增速情况来看，2020年的增速最快，到了2022年，公司营收出现负增长。2023年相比2022年出现了同比好转。

　　2023年三季度公司营收16.57亿，同比增长9.55%，三季度单季度同比增长22.2%。

　　2023年扣非净利1.65亿，同比增长30.95%，三季度单季度大幅增长83.72%。

　　从三季度情况来看，三季度出现了明显的好转，无论营收还是净利都出现明显增长。

　　2、从公司的毛利率情况来看，其一直保持稳定。在净利率方面，2019-2020年出现了比较大的波动。

　　进入2021-2022年后，公司的净利率又呈现持续下滑的趋势。这可能与市场竞争加剧、原材料价格上涨、人工成本增加等因素有关，导致公司在这段时间内面临较大的盈利压力。

　　不过，值得欣慰的是，在2022年Q4触底后，公司的净利率已经连续三个季度出现环比好转。

　　3、参考图3可以观察到，自2021年Q3之后，公司的管理费用和销售费用之和在营收中的占比呈现逐步提高的趋势。特别是2021年，销售费用同比增长了29.48%，这一增速远高于营收的增速，显示出公司在销售和市场拓展方面的投入力度加大。

　　与此同时，研发费用在营收中的占比也在持续增长。虽然研发是公司未来发展的重要驱动力，但在短期内，研发的大量投入确实在一定程度上拖累了净利率。从数据来看，2019年至2022年，公司的研发费用同比增速分别为6.6%、20.8%、16.97%和10.88%，这几年的研发投入增速都相对较高。

　　综合来看，公司在销售与研发上的投入增加，虽然在短期内对净利率产生了一定压力，但这也是为了构建长期的竞争优势和确保未来的持续发展。

　　4、2022年Q3后，公司明显降低了短期借款。2023年Q3,短期借款同比下降了35.44%，大幅下降。为了应对2022年二季度特殊情况，公司做了一些特殊应对措施，大幅增加了长期借款，不过三季度后大幅下降了长期借款，算是一个短期行为。

　　2023年Q3, 存货与应收款同期分别增长了15.19%，9.2%。存货增速高于营收增速。

　　绝大多数，应收款在一年期内，超过3年以上5000w左右。三季报做了300w的信用减值。后期需要关注公司的应收款计提减值情况。

　　6、公司合同负债从2023年出现了明显的增长。2023年Q3同比增长了122.78%。

　　公司账面货币资金3.21亿，同比增长33.75%，短期负债3.48亿，一年到期的非流动性负债是1.27亿。短期来看，现金流是足够覆盖债务，但特别充裕也没有。

　　由于订单需求增加，公司在建工程同比增长了152.17%，明显加大了投产力度。

　　1、2023年公司的业绩增长主要归因于其销售策略的改变。根据半年报，公司通过战略性下调压缩机的价格，成功提升了销量，这使得毛利率从同期的30.23%下降到25.01%。这种策略不仅促进了公司业绩的增长，还在一定程度上压缩了同行业的生存空间，导致需求更加集中。这种市场策略的调整对于公司的营收和市场份额都带来了积极的影响。

　　2、从公司的产品结构来看，压缩机和刀具在整体营收中占比较大，共计74%，而在净利润中更是占据了90%的比重。

　　相对而言，液压泵和真空泵在营收中的占比较小，分别为10.53%和8.65%。值得注意的是，液压泵业务由子公司威克斯生产，并被列入“第三批专精特新目录”，其毛利率高于同期。

　　这意味着，未来公司有可能将液压泵和真空泵作为发力点，进一步提升其在整体业务中的比重。

　　此外，半年报还提到公司真空泵的竞争力提升，营收快速增长，因此未来四季度的营收增长是否主要来自线、虽然公司营收在增长，但目前的现金流状况并不宽裕，应收账款计提并不充分，后续需要持续关注。KB体育